还清近亿元债务后，张雪机车迎来红杉1.5亿元入局

• 2026-08-19
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张雪和他的摩托车事业，是一段跨越二十年的执着追梦史。少年辍学当修理工、19岁冒雨追车求曝光、30岁创业再起，每一步都离不开资金的支持与博弈。早年在凯越机车时，他主张大额投入自研三缸大排量发动机，这一方向被投资方视为耗钱且回报周期长，最终与凯越分道扬镳。此后创建张雪机车，他甚至抵押房产筹集启动资金，坚持打破国外技术壁垒。

烧钱体现在账面上。公司在某年产值7.5亿元的同时，研发投入接近7000万元，全年度仍亏损数千万元。张雪计算过，要实现盈亏平衡，销售额需达到约15亿元，真正盈利则要到20亿元以上。这也意味着扩大产能、扩张渠道和加码研发都需要大量资金。为了发工资，他曾向朋友、同行、供应商和房东借款数百万元，融资与借贷成为常态。

品牌战绩突然走红后，关注度和估值快速上升。今年3月在WSBK等国际赛场夺冠，让张雪机车的公众形象大幅提升。市场对公司估值的预期从数十亿到数百亿不等。到8月中旬，红杉中国向公司投入1.5亿元，投后估值达60亿元；而年初A轮时公司投后估值约为10.9亿元，短期内估值暴涨明显。

但“冠军”并不自动转化为长期的商业优势。国内250cc以上中、大排量摩托市场年销量约在70万至80万台区间，2025年增速放缓到15%，市场已被春风动力与钱江等厂商占据约两成份额。张雪机车将目标定在每年5万至6万台的出货量，这意味着要与既有企业正面竞争。海外市场因此显得至关重要：进入欧洲需通过整车型式认证，覆盖全系车型的认证成本动辄数千万元，海外渠道与售后体系的建设亦需耗费至少两到三年的时间和大量投入。好消息是，公司今年4月的海外订单已追平上一年度总和。

为支撑增长，公司在产能、渠道与研发上同时发力。上半年拿下两江新区生产用地，并签约共建规划年产50万辆的研发生产基地；计划今年新开设数百家门店以冲刺20亿元销量；在研发方面，计划将投入从近7000万元提升到约1.35亿元，推出多款全新车型，建立500cc到820cc的全系自主发动机体系，并组建电动车研发团队。

资本层面，张雪早年的创业更多是“谁的钱能用”，如今则更关注“要用谁的钱”。成立初期仅三个月就吸引高信资本的天使投资2000万元，后期张雪回购了一半股份用于高管股权激励，使高信持股下降到约10%。2026年1月，具有浙江国资背景的机构以9000万元入股，公司借此进一步扩展资源。摩托车行业本身被视为消费导向、风险较高的赛道，但赛事成绩和品牌爆发却让早期投资者在短期内获得可观回报。

在个人层面，2026年7月张雪曾披露公司曾一度背负近1亿元债务，但同月宣称已将债务全部清偿。如今，随着新一轮资本的到位，张雪机车进入了新的资金周期——不仅要解决“钱从哪来”，更要回答“怎么花钱才能证明我们的价值”。红杉中国这是首次在整车摩托车领域出手，为张雪机车未来能否将赛事荣誉转化为稳健商业增长，提供了重要的资金与背书。